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铁矿石价格跌势恐不止

10月份以来,铁矿石价格下跌有所加快,其中进口矿跌幅接近10%,自上月底进口矿跌破50美元/吨后， 62%普氏矿石已至48.6美元/吨。相比较之下，国内钢材价格10月份总体跌幅不大，螺纹下跌0.69%，冷板跌幅较大仍没超过5%。相对于9月份以前的“矿强钢弱”的局面已经出现了明显改变。
　　
　　矿价下跌根本上反映了钢厂亏损放大，减产导致需求缩减的供需失衡的事实。近日来，需求放缓，产量继增，以及国内港口铁矿石到港量增多的预期，都是铁矿石价格走弱的主要因素。据统计，三季度国际四大矿山铁矿石产量合计为2.64亿吨，环比增加5.01%，同比增加7.22，其中FMG第三季度C1成本已下降至16.9美元/湿吨；全国41个主要港口铁矿石总库存量为8387万吨，周环比微涨58万吨。这些说明铁矿石供大于求的大趋势没有发生改变，短期铁矿石价格压力仍然比较大。
　　
　　如国内钢厂减产进一步放大，铁矿石供求矛盾或更加突出。从目前看，国内钢厂10月份来减产力度加强，全国高炉开工率降至78.87%附近的水平，10月全国新增检修高炉24座影响铁水产量6.72万吨/日，京津冀钢厂检修力度加大。11月开始，鞍钢一座2580m³高炉开始停产（月铁水量20万吨左右），且鲅鱼圈两座大高炉均有检修，凌钢一座750m³高炉停产（月铁水量6万吨左右），鞍凌的高炉均无复产日期。唐山建邦450m³、520m³两座高炉停产（月铁水量10万吨左右，据悉是半个月前已经停产）。这使得钢厂减产的预期再次升温，像鞍钢这样的国资委下属大钢厂，表明亏损已经达到政府容忍线。不过也要看到，近期随着矿价下跌，钢厂亏损压力有所减缓，边际效益得到改善，实质性减产动力并不强。铁矿石价格变动是把双刃剑，既拉低了钢厂生产成本，限制了钢价的反弹，又降低了钢厂减产的动能。
　　
　　铁矿石价格尽管这几年是趋势性下降的，从2011年11月135美元高位下降到目前不足50美元，但今年5-6月份以及8-9月份以来价格强势反弹，力度要比钢价大。这不仅仅是供需因素决定的，也在于铁矿石处于寡头垄断的有利产业链优势地位起到了重要作用。铁矿石金融属性比钢材强，受基本面影响比钢铁小，另外我国对外开依赖度超过70%，而钢铁企业维持高位生产，减量有限，对下游需求萎缩带来的冲击起到了非常有效的缓冲作用，这也使铁矿石价格下跌空间也会受限。
　　
　　从目前看，连铁主力1601近日持续走跌，11月3日更是暴跌3.23%收于349元，最低345元，减仓13720至1737976手，成交放量增至160万手，空头趋势仍然明显。但从技术上看，短期恐在350-325元区间需要盘整，如果进一步跌破前低325，则下一步直奔300元重要关口。不过，期货仍处于对现货贴水状态，只不过幅度大幅缩小，目前港口现货矿石价跌至370元/吨。无论是期货还是现货，铁矿石价格重心已逐步下移，但经过近期加速下跌，做空能量也有所释放。由于钢厂尚未到最惨烈的减产时刻，铁矿石可能还差最为“关键性”的一跌。随着钢材市场库存新低，部分市场资源短缺以及部分钢厂提价影响，“矿弱钢强” 局面随着钢市基本面的有所改善仍有可能会持续。

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